O Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode atribuir à companhia uma avaliação superior a €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou o Jefferies e o Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a ser desenhado. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho, com conclusão do acordo antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de propriedade e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, após a conversão de dívida em capital realizada em 2024. Com essa operação, os fundos passaram a controlar a empresa, em vez da família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, com 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operação global e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia mantém presença tanto no ambiente físico quanto no online, o que reforça seu perfil diversificado dentro da indústria.

No digital, ampliou sua atuação com a criação da Codere Online, divisão online do grupo listada na bolsa Nasdaq.

A operação tende a atrair o interesse de players industriais e de investidores financeiros. Ainda assim, parte dos fundos de private equity pode enfrentar restrições por critérios de Meio Ambiente, Social e Governança (ESG), que podem limitar aportes no segmento de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere fechou, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual cerca de €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu de forma significativa a estrutura financeira da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com esse acordo, a empresa conseguiu reduzir a dívida bruta de €1,4 bilhão para aproximadamente €190 milhões, além de obter cerca de €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também contribuiu para que o grupo passasse a avaliar alternativas estratégicas, incluindo a transação em discussão.

Do ponto de vista operacional, a companhia também mostrou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, ao registrar receita de €1,346 bilhão em 2024, refletindo desempenho consistente em seus mercados principais.

Cronograma da transação e perspectivas

Pelo cronograma previsto, o processo deve avançar nas próximas semanas, com a entrega de propostas não vinculantes até meados de maio e, depois, uma segunda etapa que deve culminar em ofertas vinculantes no início de julho.

Se tudo ocorrer conforme o planejado, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A possível venda do Grupo Codere representa um movimento de peso no setor global de jogos. Com balanço reorganizado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna uma oportunidade relevante tanto para investidores estratégicos quanto para o capital financeiro.

O êxito do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais limitações ligadas a critérios de ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza uma nova fase para a Codere, que busca redefinir sua estrutura de controle e seus próximos passos estratégicos.